Една от теориите е, че балалайката е изобретена от самите руски хора. Това се основава на факта, че балалайката е традиционен руски инструмент и има доказателства за съществуването й в Русия още през 17 век.
Друга теория е, че балалайката е изобретена от група руски музиканти, известни като гуслари. Гусларите били странстващи музиканти, които свирели на различни струнни инструменти, включително и на балалайка. Смята се, че те са разпространили знанията за балалайката в цяла Русия.
И накрая, някои хора смятат, че балалайката може да е изобретена от човек на име Василий Андреев. Андреев е руски музикант и композитор, живял в края на 19-ти и началото на 20-ти век. На него се приписва популяризирането на балалайката и привличането й на вниманието на света.
В крайна сметка истинският изобретател на балалайката може никога да не бъде известен. Въпреки това инструментът има дълга и богата история и продължава да се използва от музиканти по целия свят.